个人养老金制度全面开启 养老保险市场即将进入星辰大海发展阶段

　　伴随着老龄化社会的到来，我国养老金制度也在不断进步，近几年随着各类高端养老社区、养老服务的兴起，老百姓对于养老金的需求可谓水涨船高，传统养老金模式已经不能满足老人对于更加美好的养老生活的追求，为此个人养老金制度势在必行。

　　但是受多种因素制约，个人养老金前期试点政策效果不佳。2018年5月财政部等五部委联合出台税延型养老险试点政策，个人养老金制度建设加快探索。截至目前，税延型养老险试点已逾4年，专属商业养老保险和养老理财产品也自去年相继启动试点，但受多方面因素制约，试点效果不尽如人意。(1)税收优惠力度有限，受益群体覆盖面较窄，且与个税改革后的新税法并不完全匹配；(2)投保流程复杂，退税手续相对繁琐，企业和个人办理业务意愿不强；(3)产品制的设置不够灵活，吸引力有限。

　　借鉴税延养老险等试点情况，国办《个人养老金发展意见》出台正逢其时。

　　2022年4月20日，国务院办公厅发布关于推动个人养老金发展的意见，个人养老金账户制探索正式落地。与前期试点政策相比，《意见》涵盖范围更加全面，在试点制度模式几乎未变的前提下，明确了参保人员范围、个人养老金制度模式、账户投资范围、个人养老金的缴费、运行及领取模式等关键要素，将极大加快我国个人养老金制度的建设，养老金融领域有望迎来发展“机遇期”。

　　个人养老金增量及入市规模潜力巨大。针对个人养老金的增量规模，市场普遍寄予厚望，我们从纳税和理财两个角度展开了测算，认为养老金融星辰大海，前景广阔。从纳税角度测算，我们预计2022年个人养老金缴费金额为113亿元，2025年为3154亿元，2031年达7973亿元，考虑继续率因素影响后，2031年个人养老金缴费累计金额可达31560亿元。如果不局限于税收优惠视角，从养老理财的空间来考虑，个人养老金年度潜在空间可达118万亿元。按照20%的投资股票比例计算，截至2031年个人养老金累计入市规模可达5630亿元，考虑养老理财潜在空间后入市规模可达24万亿元，前景广阔。

　　养老金融领域料将竞争激烈，保险行业具备一定优势。意见明确保险公司并不是提供养老保障的唯一主体，银行、证券、公募基金等多种金融业态同台竞技，养老金融领域料将竞争激烈，险企凭借其在长期资产管理和综合养老服务能力方面的优势，有望分羹市场。目前泰康、太保、太平、新华、平安等多家险企综合养老服务域展开布局，构建差异化体系及特色。(1)泰康作为最早布局养老产业的险企之一，引领“保险+养老”商业模式创新，以重资产、长周期投资建设养老社区或服务实体；同时积极进军养老、医疗、终极关怀产业，打造“活力养老、高端医疗、卓越理财、终极关怀”四位一体商业模式。(2)太保快速布局养老社区、定位清晰、轻重并举，已建立起颐养、康养、乐养“三位一体、全龄覆盖”的产品体系，探索开展集团外养老社区受托运营；同时积极布局医疗生态，打造养老服务核心竞争优势。(3)平安依托集团医疗健康生态圈优势，积极探索“健康管理+居家养老+高端康养”一体化模式，通过“金融+医疗+康养”结合的创新发展模式，构建涵盖产品和客户的全健康管理体系，同时凭借资源整合能力，建设超高端综合康养社区，打造覆盖全生命周期的一站式养老服务平台。

　　目前个人养老金的前景可谓十分广大，未来将会有效激活我国庞大养老市场的需求，诸如青岛市“悠然里”这样高端养老社区已经逐渐成为非常抢手的养老选择，养老产业从需求端开始激活了新一轮强劲的发展动力。